Opciones Americanas y Opciones Europeas – 2 Estilos Diferentes de Opciones
Muchos traders, a medida que empiezan a entender cómo funcionan las opciones financieras, suponen que todas las opciones son iguales. Las opciones americanas y las opciones europeas son dos estilos de trading con opciones distintos que varían dependiendo del mercado en el que se opere.
En ambos casos, la diferencia principal entre la opción americana y europea se encuentra a la hora de ejercer nuestro derecho a adquirir el activo subyacente.
En este artículo veremos qué diferencias hay entre la opción americana vs europea.
Tabla de contenidos
¡Vamos allá!
¿Qué son las opciones americanas?
Las opciones americanas son aquellos contratos de opciones que se negocian típicamente en los Estados Unidos y en muchos ETFs.
La particularidad de la opción americana vs europea es que la primera podemos ejercerla cuando queramos, y esa es precisamente la diferencia más significativa entre ambas.
¿Cómo se valoran las opciones americanas?
El modelo de precios de las opciones sobre acciones americanas sigue el modelo de Black Scholes para obtener las primas de los contratos calls como de los puts.
Si necesitas una calculadora que incluye el modelo de Black Scholes en Excel para ayudarte a la hora de obtener los precios de las opciones, puedes descargarte la nuestra aquí, junto con una guía de opciones completamente gratuita!
¿Cómo funcionan las opciones americanas?
Una opción americana funciona siguiendo las reglas del modelo de Black Scholes.
Si, por ejemplos, somos compradores de una opción call americana, desde el momento en que decidimos comprar varios contratos de opciones, podemos elegir ejercer dichos contratos para adquirir 100 acciones en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento a cambio del pago de la prima.
Si fuéramos vendedores de opciones americanas, si acabamos de vender un contrato, el comprador podría ejercer sus derechos para obtener las acciones, y seríamos asignados. En este caso, deberemos proporcionar al comprador el número de acciones equivalente al numero de contratos que este ejerció.
¿Cuándo se pueden ejercer las opciones americanas?
En ambos casos, como estamos tratando con opciones sobre acciones americanas, la asignación como el ejercicio podría ser cuando el comprador lo desee. Sin embargo, no suele ser normal que el comprador ejerza su derecho a las acciones hasta que la fecha de vencimiento se aproxima.
¿Por qué las opciones americanas cuestan más?
Lo normal es que nos encontremos con que las opciones sobre acciones americanas sean más caras en comparación con las opciones sobre acciones europeas. La razón es que el mercado americano tiene acciones con un valor más alto comparado con el mercado europeo.
¿Qué son las opciones europeas?
Las opciones europeas son aquellos contratos de opciones que se negocian típicamente fuera del mercado americano y en algunas opciones sobre indices. La principal diferencia de las opciones europeas es que no podremos ejercer los contratos hasta que llegue la fecha de vencimiento.
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¿Cómo cotizan las opciones europeas?
Para establecer la prima de las opciones europeas, se siguen las mismas reglas que para las opciones sobre acciones americanas. En ambos casos, usaremos el modelo Black Scholes para identificar los precios de los calls y los puts en ambos estilos.
Esta calculadora funciona tanto para una opción europea y americana, y puedes descargarla junto con la guía aquí
¿Cómo funcionan las opciones europeas?
Una opción europea funciona siguiendo las reglas del modelo de Black Scholes.
Supongamos que somos compradores de opciones europeas. Si decidimos comprar varios contratos de opciones, no podremos ejercerlas en cualquier momento. Es decir, como trader o inversores de una opción europea deberemos esperar a la fecha de vencimiento para poder ejercerla. Sin embargo, podremos venderlos si queremos.
Si fuéramos vendedores de opciones europeas, si acabamos de vender un contrato, no sufriremos el riesgo de que el comprador ejerza su opción, ya que esto no será posible hasta que llegue la fecha de vencimiento.
Una vez más, si quisiéramos cerrar la operación, siempre podremos recomprar el contrato vendido.
¿Cuándo se pueden ejercer las opciones europeas?
En ambos casos, como se trata de opciones sobre acciones europeas, tanto la asignación como el ejercicio no se permite hasta que llegue la fecha de vencimiento. Podremos vender o comprar más contratos, tal como lo permiten las opciones sobre acciones americanas.
Opciones sobre acciones americanas vs opciones europeas
Como ya hemos visto, la diferencia más significativa entre la opción europea y americana radica en la capacidad de ejercer la opción financiera pero no en otros conceptos como el cálculo de una prima, por ejemplo. Por tanto:
Con las opciones de estilo americano, podremos comprar, vender y ejercer cuando queramos.
Con las opciones de estilo europeo, podremos comprar y vender cuando queramos. Sin embargo, no se permite ejercer la opción hasta que llegue la fecha de vencimiento.
Opción americana vs europea
El resto de los conceptos, la relación de los precios de strike y subyacente de las opciones financieras, la compra de calls y puts, la volatilidad implícita… son perfectamente válidos tanto en las opciones americanas como en las europeas, excepto para el ejercicio de los contratos.
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Entonces, ¿qué estilo es mejor? ¿Las opciones americanas o las europeas?
Esta diferencia no es ni positiva ni negativa. Es simplemente un factor más que debe tenerse en cuenta al realizar operaciones en ambos lados del mundo. Por otra parte, cabe mencionar que la liquidez del mercado de opciones europeo no es tan alta como nos gustaría.
Por lo general, si queremos buscar operaciones que generalmente tienen un alto volumen de contratos, tendremos que ir a algunas opciones específicas, como las opciones sobre índices.
En esta lista puedes ver las opciones americanas y europeas sobre índices
Por lo tanto, para un trader de opciones financieras que está empezando, lo mejor y más fácil sería tratar con opciones americanas.
Sin embargo, el trader debe ser consciente de que no todas las cadenas de opciones son tan líquidas como parece, puesto que deben tener suficiente volumen e interés abierto.
Después de todo, tenemos que tratar con precios de ejercicio y diferentes fechas de vencimiento para cada una de las compañías. Y por supuesto, no todas las compañías tienen contratos de opciones..
En cualquier caso, el mercado de los EE.UU., en términos de opciones sobre acciones, es mucho más líquido que el mercado europeo. Si tienes la intención de practicar el trading con opciones financieras, te recomendamos empezar con las opciones americanas.
