Estrategia Straddle de Opciones – Otra Estrategia Multipropósito de Opciones
La estrategia straddle en opciones es una forma de operar bastante interesante que nos ayudará a obtener beneficios en dos escenarios diametralmente opuestos, permitiéndonos ganar dinero si el mercado se mueve en cualquier dirección o si no se mueve en absoluto.
Es una estrategia de opciones financieras más agresiva que su versión strangle y depende completa y absolutamente en el valor extrínseco de la prima.
En esta guía, vamos a echar un vistazo a lo que es exactamente la estrategia straddle en opciones. Veremos cómo aplicar el straddle comprado y el straddle vendido y qué esperar de cada uno de ellos.
Tabla de contenidos
¿Qué es la estrategia de straddle en opciones?
La definición de la estrategia de straddle en opciones nos dice que para abrir esta posición, deberemos comprar o vender dos contratos At The Money, uno call y otro put, simultáneamente.
¿Cómo funciona la estrategia de straddle en opciones?
Dependiendo del tipo de estrategia que queramos abrir, hay dos maneras de configurar el straddle.
- Si compramos un straddle, podremos obtener beneficios en ambas direcciones en el mercado
- Si vendemos el straddle, nos beneficiaremos de la falta de movimiento del mercado.
Analicemos una por una cada estrategia
¿Qué es el straddle comprado?
La estrategia de straddle comprado consiste en adquirir un contrato call At The Money y otro put At The Money simultáneamente en la cadena de opciones.
A diferencia de la estrategia de strangle, en este caso no estamos tratando con opciones que se encuentran Out of The Money.
¿Cuándo usar la estrategia straddle comprado en opciones?
Debemos usar esta estrategia cuando no estamos seguros de la dirección del mercado, pero esperamos un movimiento muy fuerte en cualquier dirección.
A pesar de que pueda parecer una estrategia realmente sólida, lo cierto es que el straddle comprado es difícil de emplear a la hora de la verdad porque vamos a requerir de un movimiento muy fuerte para poder cubrir la prima que pagamos por las opciones que compramos.
Veamos un ejemplo del straddle comprado para entender esto mejor.
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Ejemplo de la estrategia de straddle comprado
Supongamos que vamos a abrir un straddle comprado sobre la empresa Starbucks. El precio de las acciones hoy está a 89.75$, y esperamos un fuerte movimiento en las acciones debido a que la compañía está a punto de publicar el informe trimestral de sus ganancias.
Como no estamos totalmente seguros de cual será el sentimiento general de la comunidad de inversores sobre el informe, vamos a abrir una estrategia de straddle comprado con opciones, de manera que vamos a ser partícipes en el movimiento.
Por esta razón, compraremos las dos opciones call y put At The Money, cuyos precio de ejercicio serán de 90$. En ambos casos, la volatilidad es de alrededor del 30%, así que echemos un vistazo a las calculadoras gratuitas para descubrir cuánto vamos a pagar para abrir la posición.
Estrategia Straddle Opciones Comprada: Opción Call y Put At The Money
Como se puede observar, en ambos casos estamos tomando una fecha de vencimiento a 7 días. Por la opción call tendremos que pagar $1.38 mientras que por la opción put, deberemos desembolsar otros $1.61. De manera, que para abrir el straddle comprado, deberemos pagar un total de 2.99$.
Ahora, deberemos esperar que el informe trimestral de la empresa produzca fuertes movimientos en el mercado. Sin embargo, para identificar cuan lejos debería moverse el precio de la acción, lo mejor que podemos hacer es echarle un vistazo a la siguiente gráfica obtenida con la plataforma de trading de ProRealTime.
La línea azul marcada en la gráfica representa el precio de ejercicio de ambos contratos. El área roja nos muestra la zona en la que perderemos dinero con esta estrategia, mientras que en la zona verde se muestra cuando obtendremos ganancias.
Como puedes ver, para poder obtener dinero, el precio de la acción tiene que incrementarse bastante, superando la barrera de los 93$ o caer por debajo de los $87.
Diagrama de precios de la estrategia del straddle comprado
Para poder entender un poco mejor cómo funciona nuestra estrategia de straddle comprado en opciones, lo mejor que podemos hacer es representarla con nuestra calculadora avanzada de opciones financieras.
Como puedes ver, cuando la fecha de vencimiento se acerca, el valor de nuestra estrategia de opciones empieza a decaer debido a que el efecto del paso del tiempo es mayor en aquellos contratos que se encuentran At The Money, dado que tienen un valor puramente extrínseco.
Si antes de la fecha de vencimiento, el precio de la acción consigue alejarse lo suficiente de los precios de strike, es posible que obtengamos algún beneficio. Sin embargo, este tipo de movimientos es difícil de obtener con un horizonte temporal que sea bajo.
Margen requerido en la estrategia straddle de opciones
En este caso, como estamos tratando con contratos comprados de tipo At The Money, el bróker no nos va a pedir ningún requisito de margen, de manera que podremos emplear una cuenta en efectivo.
La razón es porque la mayor pérdida que podemos alcanzar ya está determinada por el dinero que pagamos para abrir la posición, y nada más.
¿Qué es la estrategia straddle vendida en opciones?
La estrategia del straddle de venta consiste en la venta de un contrato call At The Money y de un contrato put At The Money simultáneamente.
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¿Cuándo usar la estrategia straddle vendido en opciones?
Debemos usar esta estrategia cuando no esperamos ningún movimiento fuerte en el mercado. En otras palabras, esta estrategia funciona mejor cuando el precio de las acciones está más o menos plano.
Sin embargo, debemos tener mucho cuidado. Como estamos vendiendo dos contratos simultáneamente, siempre existe el riesgo de que la acción haga un movimiento muy fuerte en una dirección u otra, por lo que esto podría hacer que nos enfrentemos a una situación de alto riesgo si no somos conscientes.
Echemos un vistazo a otro ejemplo, pero ahora con el straddle de venta.
Ejemplo de estrategia straddle vendido en opciones financieras
Siguiendo el ejemplo anterior con las acciones de Starbucks, supongamos ahora que creemos que en lugar de un fuerte movimiento en el mercado debido al informe de ganancias, esperamos que el precio se mantenga plano en torno a una zona fija.
En este caso, vamos a tomar exactamente la misma operación, pero esta vez, abriremos una estrategia straddle de venta.
Estrategia Straddle Opciones Comprada: Opción Call y Put Out of The Money
Tomando exactamente los mismos precios de strike que en la versión de compra, esta vez recibiremos 2.99$ en lugar de pagar por adquirir los contratos. Así pues, para que nuestra estrategia falle, el precio de la acción debe incrementarse bastante por encima o por debajo del precio de strike, al menos hasta 93$ o debe caer por debajo de $87.
Es exactamente la situación contraria que nos encontramos en el straddle comprado. La zona roja de pérdidas se encuentra en el área exterior a los precios de 93$ y 87$. Y ahora, la zona de ganancias se encuentra entre estos dos precios.
Lo más destacado de la estrategia es que el área roja se extiende hasta el infinito, puesto que estamos tratando con venta de opciones. Sin embargo, es bastante improbable que seamos asignados en la operación.
Diagrama de ganancias y pérdidas en el straddle vendido
Para entender un poco mejor cómo funciona nuestra estrategia de straddle vendido en opciones, lo mejor es mostrar una gráfica de las pérdidas y beneficios que podemos esperar con nuestra calculadora avanzada de opciones financieras.
Como puedes ver, la curva de precios de la estrategia del straddle vendido es exactamente la contraria a la que obtenemos en el straddle comprado. En este caso, el paso del tiempo nos es beneficioso porque estamos tratando con opciones At The Money.
En la tabla anterior, podemos comprobar el valor exacto de la estrategia en la fecha de vencimiento, que, de nuevo, es exactamente la contraria a la que encontramos en el straddle comprado.
Requerimientos de margen de la estrategia de straddle vendido en opciones financieras
En este caso, puesto que estamos vendiendo opciones At The Money, nuestro bróker va a pedirnos una cierta cantidad de dinero, de manera que vamos a requerir de una cuenta de margen para poder ejecutar esta variante.
Incluso cuando no es muy probable que la estrategia acabe siendo asignada, el bróker no nos va a permitir abrirla a menos que tengamos el margen necesario que nos pide.
De manera que si tenemos una cuenta pequeña, este tipo de operaciones quedará fuera de nuestro alcance.
Reflexión final sobre la estrategia de opciones del straddle
El straddle es una de las estrategias de opciones financieras que tiene una funcionalidad doble dependiendo de la perspectiva que decidamos tomar, al igual que ocurre con el strangle.
Como compradores, deberíamos emplear esta estrategia siempre que pensemos que el mercado va a realizar un movimiento muy fuerte, pero no sepamos su dirección
Como vendedores, deberíamos emplear la estrategia de straddle siempre y cuando pensamos que el precio de la acción se va a mantener estable en cierta área.
De esa manera, sacaremos mejor provecho al straddle.
